ファイナンスにおけるROEは、株主時価総額に対して、株主が期待するリターンを意味します。

10万円以下
9854 愛眼
9831 ヤマダ
8848 レオ
8742 小林 
8291 日産
8005 スクロール
4680 ラウンド
4275 カーリット
3232 三重
3023 ラサ
1976 明星
3010 価値開発 絶対、絶対クロスせよ
7523 アールビバン クロスせよ

10万円以上
1333 マルハ
2730 エディオン
6425 ユニバ
7616 コロワイド 二度とクロスするな
7840 フランス
9041 近鉄
9726 KNT
3099 三越
3254 プレサンス
3738 ティーガイア
4681 リゾート
4921 ファンケル
7236 ティラド
7256 川西
7552 ハピネット
8136 サンリオ
8425 興銀
8508 Jトラスト
8591 オリックス
8697 日本
4661 オリエンタル

カネが余ったら
8281 ゼビオ
4337 ぴあ
8566 リコー
7593 VT
9142 九州
6089 ウィル
7164 全国
9832 オート
9433 KDDい
9671 よみうり

オークで売るような優待はなるべく取らない。

相変わらず、注意喚起や10倍適用はクロスし忘れるなということ。コタを2月下旬にクロスしたい。3月初旬に停止になるから。

EVA=税引き後営業利益ー資本コストの額
資本コストの額=投下資本の額×加重平均コスト
投下資本=自己資本+有利子負債
加重平均コスト=(有利子負債?か他人資本×金利(ROD)+自己資本×ROE)÷総資本
負債額をD、Vを株式時価総額とすると企業価値はD+Vとなる


ROEの求め方が難しい。よくみんながいっているROEは財務会計上のやつで、バランスシートの株主資本を使う。でもここでいうROEは当期純利益を株主時価総額で割ることで計算。いわゆる今日のROEということになる。RODはめんどくさいので1パーセント。このROEと四季報に書いてあるROEを比べることに意味はあるのだろうか?例えば、四季報はROE20%で、今日のROEが5パーセントだと割高だとか、というかPERの益利回りと計算式が一緒なんですけど。16から25のときに全力買いというやつです。高ければ高いほどお得というやつです。6億円稼いで時価総額40億円でROE15パーセント。3億円で時価総額20億円が最低ラインというやつか?

FCF=営業利益(1-税率)プラス減価償却ー設備投資額ー増額か減額の場合だけ運転資本で0なら0となる
WACC=ROD×(1-税率)×負債の割合+ROE×株主時価総額の割合

運転資本=流動資産ー流動負債(有利子負債除く)
      =(売掛金+在庫)-買掛金

企業が永遠に続くと仮定すると
PV=FCF÷rが成り立つ。
現在価値=フリーキャッシュフロー(当期純利益でもいいのか?)÷ROE

企業はヒト、モノ、カネでバランスシートにはヒトがいない。モノやカネだけではキャッシュを生み出すことができない。

日本の上場企業ののれんは29兆円あるらしい。年間の純利益に相当する。

50年後も、欲しいと思う商品を作っているか?

DCF法はいまいちよくわからない・・・。割引率をいうのが難しい。

ただ、フリーキャッシュフローの計算の仕方がわかりました。運転資本は増減を要チェックということ。売上債権が多い企業は現金をたくさん持たないといけないということも。資金繰りに困るからね。
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キズイ

Author:キズイ
2009年12月から株式投資を開始

市民マラソン大会のときのベスト記録
5キロ   
15分30秒くらい
10キロ  
32分45秒くらい
ハーフマラソン     
1時間12分12秒くらい
フルマラソン  
2時間42分くらい

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